有色贵金属 铝锭累库压力犹存 氧化铝延续下跌

发布时间： 2025-02-17 来源：技术中心

  周四晚间，COMEX黄金期货收涨0.97%、报2957.2美元/盎司，沪金主力合约报685.3元/克，上涨0.53%；COMEX白银期货收涨0.58%、报32.975美元/盎司，沪银主力合约报7999元/千克，上涨0.14%。

  周四晚间，美元指数下跌，美债收益率全线%修正为升3.5%，环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%；核心PPI同比增长3.6%，增幅高于预期值3.3%和前值3.5%。虽美国1月PPI同比增幅创近两年来新高，但数据未推高核心PCE预期，市场反应相对鸽派。展望后市，美国关税的不确定性支撑市场避险情绪，金银预计维持震荡走势，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。

  周四夜间，伦铜报收9476美元/吨，上涨0.07%，沪铜报收77450元/吨，上涨0.06%。宏观方面，市场对未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，多个方面数据显示，Fastmarkets铜加工费精炼费（TC/RCs）指数近几周创纪录低点，周三分别报每吨负12.50美元和每磅负1.25美分，加工费下行显示出供应的短缺，将对铜价形成支撑。另外，目前中国铜消费市场正从淡季逐渐回暖，但节日期间的累库也施压于铜价，整体而言，基本面给予铜价上涨动力暂时有限，关注宏观情绪变化对铜价的影响，沪铜接近近期高位后上方面临很多压力，预计呈现震荡走势，以震荡思路对待。

  周四夜间，伦铝报收2608美元/吨，下跌0.7%，沪铝报收20540元/吨，下跌0.1%。宏观方面，市场对未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，现阶段铝仍处于供强需弱的格局之下，节后铝锭仍在累库中，给铝价带来压力，但考虑到未来旺季将至，及国内重要会议的召开，不排除市场提前开始做预期交易的可能。关注持仓变化，预计沪铝或呈现震荡偏强走势，可逐步逢低布局多单。

  周四夜间，氧化铝报收3335元/吨，下跌0.92%。海外氧化铝成交价格再度出现下降，国内现货市场行情报价也持续下跌，市场看空氛围仍然较重。利润挤压下，氧化铝厂对矿石价格的接受度降低，目前海外矿石报价位于100美元/吨附近，成本的松动将使得氧化铝价格的底部支撑下移。整体而言，预计氧化铝震荡偏弱运行，关注成本变动。

  周四，碳酸锂盘面收跌，收于77300元/吨，下跌0.44%。现货价格这一块，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.645万元/吨，下跌100元，工电碳价差缩小。展望后市，短期内外部贸易政策的不确定性及供给释放预期可能会给碳酸锂市场带来一定冲击，但国内新能源车企的强劲发展形态趋势或将在需求层面起到一定的支撑作用。碳酸锂自身基本面仍然缺少明显价格驱动，预计仍或维持宽幅震荡，需关注供给潜在扰动和消费预期转暖兑现情况。

  周四工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.65%，收盘于10740元/吨。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量低位徘徊。需求端，多晶硅价格持稳，下游硅片累库较多，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期低位震荡为主。

  周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌0.47%，收盘于43810元/吨。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格持稳，周度产量下行，库存累积较多；片公司制作亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业逐步开工，排产谨慎。多晶硅短期基本面中性，价格的范围震荡，交易上逢低做多为主。